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封面新闻记者 孟梅

近日，永辉超市股份有限公司（公司代码：601933，公司简称：永辉超市）日前发布收场2024年12月31日的财报。财报知道，永辉超市2024年营收为675.74亿元，较上年同期的786.42亿元下跌14%。

论说期内，2024全年线上业务营收146亿元，占营业收入21.7%，其中商品毛利率同比进步0.5%，主要获利于商品结构改善和商品资本调优。

永辉超市2024年净耗费为14.65亿元，上年同期的净耗费为13.29亿元；扣非后净耗费为24.1亿元，上年同期的扣非后净耗费为19.76亿元。

看到这里，有一个疑问：永辉超市在引入胖东来格局后为什么莫得收尾事迹向上式增长？

资本结构与定位互异 高资本格局难合计继

人所共知，胖东来始终扎根于四线城市许昌，地租和东说念主工资本便宜，且可能取得场地政府支握，得以将从简的资金进入职工福利与作事优化，变成良性轮回。而永辉门店相聚在一二三线城市，年房钱资本达几十至上百亿元，调改后还需额外进入东说念主力与作事资本，顺利加重耗费。

同期，胖东来通过深度绑定土产货供应商和自建供应链收尾高毛利，而永辉的供应链踱步且议价能力较弱，难以复制这一格局。调改后商品结构优化（如引入胖东来爆款）反而因采购资本上升导致毛利率下跌。

永辉调改后职工薪资涨幅仅20%，鄙俚职工月薪最高6500元，店长2.2万元，远低于胖东来职工平均9886元、店长7.8万元的水平。放假轨制也存在彰着差距（永辉月休4天，胖东来年假长达150-180天），导致职工积极性不及，作事质地难以冲突。

胖东来的“极致作事”源于职工对企业的包摄感和主动翻新意志，而永辉的调改更多停留在硬件和商品层面，职工仍受制于传统商超的窥探机制，作事反映速率与主动性未权臣进步，破钞者体验与鄙俚商超无异。

网红效应片霎，品牌眩惑力不及

调改初期，永辉借胖东来品牌效应眩惑客流，部分门店开业首日销售额暴增13倍，但破钞者对“网红居品”的关爱消退后，客流飞速回落。举例北京石景山门店开业三个月后日均客流仅为初期的60%。

从生意定位而言，永辉始终定位中低端市集，调改后试图交融胖东来的高端作事与名创优品的十元店格局，导致品牌定位朦拢，难以变成互异化竞争力。永辉的调改仅遮盖部分门店（收场2025年4月仅完成61家），且进入要点偏向营销而非中枢能力进步。举例，2024年调改门店累计耗费扩大至22.1亿元，而同期胖东来通过高利润复旧职工福利，变成可握续格局。

而在名创优品入主后，永辉在叶国富主导下转向“自有品牌+十元店”格局，与胖东来定位冲突。这种“羼杂政策”导致资源踱步，未能变成长入的标的逻辑。2024年中国零卖破钞增速仅3.1%，传统商超多数靠近客流下跌与资本上升压力。永辉调改后商品价钱多数高涨10%-15%，进一步收缩复购率。永辉2024年耗费14.65亿元，钞票欠债率达89.9%，流动欠债超391亿元，调改进入依赖供应链优化与融资，但短期后果有限。

调改骨子是“取长补短”而非“换血新生”。胖东来的顺利是区域把持、资本上风与文化基因共同作用的收场欧洲杯体育，而永辉的调改仅师法了风光，未惩处高资本、低议价、品牌老化等根底问题。其现时策略更像“借重活命”，始终仍需通过供应链整合、数字化升级与精确定位收尾转型。